“茶叶蛋还是荷包蛋？”从鸡蛋需求看消费降级与逆周期商品

　　【摘要】鸡蛋是逆周期商品。在经济增速放缓时，鸡蛋消费反而会得到提振。经济学理论把这类产品称为Inferior Product，我们翻译为逆周期商品。美国的口红和啤酒，国内的榨菜、方便面和二锅头，以及拼多多最近的崛起，皆展示了在经济减速时产品销量上升的特性。我们认为，未来两年国内经济环境挑战严峻，居民收入增幅减缓，鸡蛋的消费会逆势增加；在外就餐、外卖餐饮业以及烘焙食品业的发展，也为鸡蛋销量的增长提供了有力的支撑。

　　消费降级的表象和逆周期商品

　　在美国，每当在经济不景气时，口红的销量反而会直线上升。经济学家通过研究发现，在就业和收入不佳的情况下，人们仍然有强烈的消费欲望；为了满足欲望，人们放弃房产、汽车等一些大的购买计划，转而去购买那些比较廉价且具有放松身心功能的商品。口红、面膜、上发廊、看电影、按摩等，可以对女性消费者起到一种“安慰”作用。对男性消费者，啤酒和街角的酒吧让他们忘却现实生活的不济。经济学家把这类产品称为“逆周期产品”。

　　目前，在国内也出现了一些“消费降级”的现象和产品。其一，从经济数据上看，2018年年以来社会消费品零售总额增速与往年同期相比明显放缓；

　　其三，拼多多（NASDAQ：PDD）上线三年就上市，最近股价大涨，9月14日收盘其股价上涨6.92美元，涨幅达30.03%。

　　目前我国经济形势及消费者对经济形势的主观感受

　　某种程度来说，目前的消费状况是消费结构的变化，随着居住、汽车、教育、文化娱乐等方面支出的增多，在总收入一定的情况下，对生活必需品消费的压缩，体现出的是消费结构的调整；但消费者感受更多的是收入的减少，想买的东西越来越多，可没有钱买，也不敢花钱去买。

　　目前我国经济处于转型期，经济发展的增幅放缓，甚至在目前严峻的国内外形势下，长期处在‘L’的底部。作为一个中产阶级的中薪阶层,对目前的经济形势、收入状况以及未来呈现的主管感受：

　　房贷30年、车贷10年，每月都要还，还完车贷和房贷工资已剩下一半；

　　小孩教育费用、培训费用贵，家里1个3-6岁的小孩，一年至少上3个培训班，加上幼儿园的费用，不算吃和玩具，年支出3-4万。

　　工资不见长、房价、物价蹭蹭涨，工资的涨幅永远赶不上物价的涨幅；

　　信用卡、花呗，月月工资光，月光族、购物的欲望一再抑制，

　　经济形势不好，对未来没有信心，即使有存款，考虑到孩子的教育、生病等，也要计划着花，同时购买保险产品、理财产品等，理性消费。

　　日本经济与消费演变：1973-1986年是日本经济的萧条时期，也是国民消费的低潮。随着石油危机的到来，日本经济经历了为期16个月的萧条，并且出现了战后经济的首次负增长，致使国民消费支出急剧下降。在这种经济背景下，人们的消费水平、消费倾向以及消费预期都遭到了很大的损害。日本国民一番高消费时代的奢侈和猎奇，重拾节省和简朴的生活。节省交际费、服装费，延长物品的使用受命，充分利用廉价品和特需品。人们不再盲目攀比，追赶潮流，慕“名”而购。在外就餐打包、帆布包的流行等也表明我国国民消费出现了日本类似的情况。

　　目前的这种经济形势以及普通民众感知的可支配收入的减少，以及谨慎消费和理性消费的心理，鸡蛋作为廉价的蛋白质来源，消费可能会出现增长。

　　我国蛋白消费的变化趋势：从上世纪80年代以来，我国动物蛋白消费结构趋于均衡化，低脂优质动物蛋白消费比上升趋势明显，猪肉蛋白占比下降，禽肉和奶类蛋白增加，蛋类蛋白总体维持稳定。我国猪肉消费占比逐渐下降，猪肉蛋白占动物蛋白消费的比例由85年的45%左右，将至00年代的27%左右，到现在一直维持稳定；禽肉蛋白消费的占比持续增加，由85的9%回升至“非典”（2002年）的12%，2003-2005年有所下降，近10年来回升至14%左右；牛羊肉、水产品相对维持稳定；奶类蛋白增加明显，从4%提高至20%以上；蛋类蛋品消费占比从80年代的16%上升至00年代的20%以后，基本维持稳定。这里也体现了鸡蛋作为优质蛋白的性价比高以及其刚需较强。未来随着收入增幅的减缓，鸡蛋的需求刚性强，性价比高，可能增加，替代部分的奶类、海鲜等价格较高的动物蛋白。

　　第一阶段：1985-1996，鸡蛋消费量波动中快速增加；

　　第二阶段：1997-2003，收入增加加速，鸡蛋消费量波动中缓慢增加；当收入增加到一定阶段，鸡蛋消费需求增加缓慢。

　　第三阶段：2004-2012， 收入继续增加，鸡蛋消费量波动中小幅下滑；当收入继续增加，鸡蛋消费的需求缺出现下滑；

　　第三阶段：2013-2016： 收入增加放缓，鸡蛋消费量增加； 我国经济转型，城乡居民收入减缓，鸡蛋消费相比收入快速增长阶段，以及高收入阶段，简单消费量却出现增加。