[推荐评级]中小盘医疗健康系列之二(医疗器械Ⅱ行业)：家用保健异军突起 按摩椅大有可为 时间：2017年05月08日 17:06:17 中财网 本报告导读：人口老龄化等因素驱动医疗器械行业高速增长，其中家用保健领域的按摩椅市场有望凭借共享东风实现爆发。人口老龄化驱动家用医疗器械高速增长。家用医疗器械有别于医院器械，其具有操作简单、使用便利、单价低等特点，主要包括家用医疗、家用检测、家用保健、以及护理康复等四大类，目前市场关注重心主要在家用检测与护理康复上，而对家用保健关注度在逐步提升。2016年中国家用医疗器械市场规模约511亿元，近6年复合增速达到24%。但相较于欧美日韩等发达国家，国内在医疗设备人均消费等口径均有较大差距，未来行业在人口老龄化不断加重、消费意识不断提升的进程中，家庭医疗作为医疗服务体系基本单元有望保持较高增速。 内外共发力，家用保健器具大有可为。家用保健分为按摩小电器（以足部按摩器为代表）、按摩居室电器（以按摩椅为代表），其中按摩椅在按摩器具市场中占据46.5%份额。国内外按摩器具市场于2014年分别达到96亿美元与86.8亿元，均保持超过10%以上增速。我国是全球按摩器具研发和制造中心，目前按摩器具已成为我国医疗器械及设备行业出口金额最大的细分领域，随着欧美消费者认可度的不断提高与国内健康意识、消费观念的提升，国内外市场增长潜力巨大。 共享风正旺，按摩椅市场爆发在即。共享按摩椅是利用等候场景的碎片化时间提供按摩椅服务，其将按摩椅使用场景扩充至影院、酒店、机场等。共享按摩椅铺量一方面极大的带动了按摩椅消费，另一方面体验式消费的广告效应也将促进按摩椅的普及。共享按摩椅主要通过扫码支付方式收费，运营商与场地方共分收益，目前铺椅量靠前的公司有荣泰健康的摩摩哒（1万台）和爽客（3万台）等。从共享按摩椅带来的增量市场空间来看，我们按照较为保守的假设数据预测（20万台规模，均价5000元来测算），新增增量按摩椅市场就达到10亿规模，同时，服务市场每年规模也将达到40亿左右。 主题掘金，寻找受益标的。A 股家用保健行业相关公司主要有，荣泰健康（603579）：共享按摩椅龙头，充分享受共享红利；蒙发利（002614）：按摩器具出口龙头，5 品牌共同发力抢占全球市场；乐金健康（300247）：并入久工实业，产品全面覆盖大健康产业链；永艺股份（603600）：全国椅具代工龙头之一等。 风险提示：政策落地放缓，市场发展整合不及预期。 □ .王.永.辉 .方.正.证.券.股.份.有.限.公.司 |
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